经济衰退的先行指标：美国净资产与可支配收入比创下新高

　　Natixis首席美洲经济学家Joe LaVorgna援引美联储数据表示，在美股九年牛市之后，个人财富与收入比达到了创纪录水平。

　　自金融危机结束以来，美国股市、房地产大涨。在这段期间，金融资产共计增值了33.9万亿美元，而非金融资产增值10.4万亿美元。

　　截至去年四季度，美国个人财富达到98.75万亿美元，而全美的可支配收入为14.55万亿美元。两者之比为6.79，创下历史新高。该比率曾在2006年一季度（6.51）和2000年一季度（6.12）触顶。而随后，美国均陷入了衰退。

　　LaVorgna表示指出，在财富收入比在随后的4-8个季度后，美国经济均陷入了衰退。

　　这值得引起美联储官员们的关注。LaVorgna表示：“鉴于资产价格在经济中的重要性和货币政策制定的过程，美联储官员们在加息时要小心，不要发出太过鹰派的信息。”

　　他说：“鲍威尔需要留意当前的背景，不要暗示将会出现激进的加息行为。否则，股价和经济将陷入困境。”

　　投资者目前预计，美联储几乎肯定将在本周的会议上加息。

　　路透调研了104位分析师，所有人都预计美联储将在3月会议上加息25个基点至1.50-1.75%。

　　此前高盛已将美联储3月加息概率上调至95%，其给出的理由是全球经济增长仍然非常坚挺，且美国近期的数据加强了高盛对美联储将在2018年和2019年每季度都加息一次的确信度。

　　本月初，鲍威尔首次在国会作证时表示，“预计将进一步逐步加息”，美国经济展望维持强劲，市场波动不会阻止加息步伐。这种言论已经让市场对今年美联储加息四次的预期增强。

　　路透调查显示，由于稳健的就业市场支撑了乐观看法，分析师预计今年美联储还将再加息三次，每季再升25个基点，在2018年结束前利率将来到2.25-2.50%。而仅在几周前，大部分分析师认为美联储2018年全年仅加息三次。