特朗普三枪开打贸易战，美股美债首先中枪｜全球投资

　　中美是否陷入一场全面的贸易战，将取决于美国和中国是否在枪战的序曲外采取其他措施。

 

 

　　贸易战的担忧自美国总统特朗普横上任以来就横亘在中美之间，3月22日特朗普通过签署总统备忘录的形式正式宣战，美国股市和债市兑现悲观预期，应声中枪陷入低迷。对于贸易战可能引发的连锁反应，在华盛顿政界和华尔街金融界引发强烈争议，投资避险行动迅速出现。

 

　　根据美国白宫披露的信息，为挑起此次贸易战，特朗普连发三枪：第一枪是提高关税：美国贸易代表办公室将在15天内制定对中国商品征收关税的具体方案；第二枪特朗普诉诸世贸组织（WTO）争端解决机制：指责中国违反WTO规范的歧视性措施，并在适当且符合法律的情况下，与其他WTO成员合作，共同解决中国的不公平贸易行为；第三枪是限制中国企业投资并购美国企业，特朗普要求财长提议行动计划，以应对中国在美投资的问题，特别是对美国重要行业或技术的投资。

 

　　特朗普宣布对一系列价值约500亿美元的中国货物征收进口税，称这是他用来惩罚中国对美国知识产权和商业秘密的盗窃。

　　前美国副贸易代表、现美国亚洲协会副会长温迪·卡特勒(Wendy Cutler)对《财经》记者说，很难看到我们将如何避免贸易战。中国早些时候的回应比较严谨，但这二天也变得强硬起来，说将对美国进行报复。中国当然有许多工具可以用来应对美国，如对一些美国产品提高关税；或就美国的关税行为提起WTO诉讼；通过实施监管措施等来为难美国公司。

　　卡特勒指出，中美是否陷入一场全面的贸易战，将取决于美国和中国是否在枪战的序曲外采取其他措施。

　　特朗普开战的法律依据是“301调查”结果，所谓“301调查”源自美国《1974年贸易法》第301条。该条款授权美国贸易代表可对他国的“不合理或不公正贸易做法”发起调查，并可在调查结束后建议美国总统实施单边制裁，包括撤销贸易优惠、征收报复性关税等。这一调查由美国自身发起、调查、裁决、执行，具有强烈的单边主义色彩。

　　布鲁金斯学会外交政策项目约翰·桑顿中国中心和全球经济发展项目资深研究员杜大伟（David Dollar）对《财经》记者说，美国有一些重要的产品出口到中国，许多大型跨国企业在中国生产和销售而赚取丰厚的利润。显然，企业对大规模的保护主义是抵制的。美国企业希望美国政府就中国的市场开放进行谈判，而不希望发生贸易战。实际上要打开中国市场虽然不容易，但具有讽刺意味的是，解决中国问题一一服务贸易，开放投资和知识产权的关键是《跨太平洋(601099,股吧)战略经济伙伴关系协定》(TPP)，却被特朗普政府最早地抛弃了。

　　中美爆发贸易战第一个中枪的是美股。道琼斯工业平均指数下跌724.42点，收于23,957.89点，卡特彼勒、3 M和波音领跌。该指数下跌2.9%，创下自2月8日以来的最大跌幅。该股指自上月以来首次进入修正区域，较其52周高点下跌了10个百分点。

　　标准普尔500指数下跌2.5%，至2,643.69点，其中包括科技股和金融股在内的11个板块下跌逾2个百分点。金融类股是该指数中表现最差的板块，下跌3.7%，为2月8日以来的最大单日跌幅。纳斯达克综合指数收低2.3%，收于7,166.68点。[page]分页标题[/page]

　　随着道琼斯指数在最后一小时的交易中下跌超过250点，抛售加剧。

 

　　同一天，因投资者推高债券价格，10年期美国国债收益率录得去年9月以来最大单日跌幅，而黄金期货上涨0.5%。美国国债和黄金被视为比股市更安全的资产。

 

　　与此同时，银行股与国债收益率一同下跌。标准普尔指数银行ETF（KBE）下跌3.7%，而花旗集团、摩根大通和美国银行均收低。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）升至22上方，这一指数用来衡量市场恐慌的最佳指标。

　　基准10年期美国国债收益率创下6个月来的最大跌幅。10年期美国国债收益率下跌逾8个基点，至2.82%，为去年9月以来的最大单日跌幅。盘中一度跌至2.79%。债券收益率与价格成反比。这是一个从前日高点2.93%的相当剧烈的转变，美联储决定升息后不久一度触及这一水平。

　　美国信息技术创新基金会日前发布的一份研究报告显示，如果特朗普政府对从中国进口的信息和通信技术产品征收25%的关税，这将导致美国经济未来10年损失约3320亿美元。

　　经济之外，卡内基国际和平基金会副总裁包道格（Douglas Paal）对《财经》记者说，特朗普想要选票，他获得选票的手段是通过施加关税。问题是美国的贸易赤字水平不是衡量成功与否的标准，宏观经济因素如减税和支出增加等都会扮演一定的角色。所以说到底还是选票。预计中国将把目标指向与支持共和党的红色州，切断农业和其他贸易来进行报复，以获得特朗普选民的关注。

　　包道格说他担心的是，非贸易战线的行动可能会使局势复杂化。安全问题、台湾问题和其他不相关的敏感问题也会陆续被拖入争论。特朗普政府试图在更广的阵线上表现得强硬，但在美国政府内部，包道格说，“我看不出谁在协调或控制美国政府的局势，因此局势会愈加复杂。

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　　责编 | 黄姝静 shujinghuang@caijing.com.cn

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