净利润连续6年为负，汇源果汁“病因”在哪？

　　汇源果汁称，自2017年6月以来，公司在国内的人民币银行户口有大量现金存款。然而，由于公司在国内的投资机会有限，未能有效运用该笔人民币资金。同时，公司继续向银行放款人及债券持有人支付利息，资金成本不低。因此，相关贷款可以让公司更加有效运用额外资金，亦可收取不少的利息收入，可以抵消公司的资金成本。

　　中新经纬客户端(微信公众号：jwview)注意到，上述关联交易披露后，汇源果汁于4月3日发布了停牌公告，暂停公司股份及债券的交易，原定于3月29日发布的2017年年报也被延期披露。在此之后，汇源果汁曾多次将2017年年报的披露时间进行延后，截至7月24日仍未发布，公司股票也迟迟未复牌。

　　事实上，早在6月4日，港交所就已向汇源果汁发函并列出复牌条件，包括对相关贷款进行法证调查、公布调查结果，并采取合适的补救行动等；公布所有欠缺的财务业绩，并说明任何审计修订等。根据汇源果汁最新公告，若公司未能在2020年1月底完成港交所列出的复牌条件，港交所将会展开取消公司上市地位的程序。也就是说，汇源果汁可能因此被迫从港交所退市。

　　值得一提的是，根据恒生指数通告，由于汇源果汁持续停牌，其成分股自7月11日收市后，以系统最低价格(0.0001元)从港股多个指数及分类指数中剔除。之后，深交所也发布公告，将汇源果汁调出港股通股票名单，自7月12日起生效。

　　扣非净利润连续6年为负，原因何在？

　　公开资料显示，汇源果汁成立于2006年，是从北京汇源集团分拆而来，2007年年初在港交所上市，主营果汁及果汁饮料，产品包括百分百果汁、中浓度果蔬汁、果汁饮料、水及其他饮料。

　　汇源果汁在2017年半年报中提到，尼尔森2017年上半年对中国零售行业的研究显示，以销售量为基准，公司旗下百分百果汁及中浓度果蔬汁的市场占有率分别为45.8%及35.3%，继续领先市场。

　　而据东兴证券4月24日研报，目前国内果汁行业集中度比较饱和，以可口可乐(中国)、味全和北京汇源为首的行业龙头，市场占有率更是均超过10%，其中可口可乐(中国)14.6%、味全11.6%，北京汇源11.0%。