5月外汇流出出现逆转说明了什么

一季度中国曾出现创纪录的资本外流，但到了5月，外汇市场流动性开始出现改善，从银行结售汇、FDI以及外汇占款数据来看，外汇市场已变得更加均衡。

　　华尔街见闻报道，中国金融机构5月末人民币(6.2095, 0.0017, 0.03%)外汇占款环比增长321.78亿元，为连续第二个月增长。

　　此外，国家外汇管理局 6 月 18 日公布统计数据显示，5月银行结售汇顺差78亿元人民币(等值13亿美元)，结束此前连续9个月逆差。代客净购买外汇40亿美元，这是过去8个月持续净出售外汇的首次逆转。

　　高盛认为，外汇流动数据改善可能得益于贸易顺差强劲上升，以及市场更加确信人民币大幅贬值的概率不大。

　　国务院总理李克强4月曾提到，不希望看到人民币继续贬值。在5月份大部分时间里，人民币中间价保持稳定至坚挺。　　在外商直接投资方面，5月FDI金额同比增长7.8%，虽然较4月份10.5%的增速有所放缓，但是从去年下半年开始，FDI增速已经从-17%回升至目前的水平。

　　方正证券注意到，从过去的规律来看，FDI 的增速与工业增加值增速较为一致。但是最近FDI增速在回升，而工业增加值却从9%回落至目前的6.1%水平，也就是说，FDI的回升并没有带来货币供给的强化以及投资需求的上升。

　　“那么，流入资本市场是本轮FDI乃至结售汇顺差加快的合理解释。”方正分析师郑小霞在报告中写到。

　　国内还未完全实现资本项目的开放，但投资股票市场的外部资金仍可以通过境内外公司的流转及资本置换等方式来进行。那么，FDI 很可能在外部流动性的变化中属于影子指标，在大概率下其印证了外资流入资本市场的规模在明显增加。

　　高盛提到，由于美联储推迟加息的风险上升以及中国经济增速可能已经触底，未来资本外流压力有望继续缓解。